De waarschuwing van miljardair Carl Icahn

Zelf veronderstellen wij dat de aandelenmarkten redelijk gewaardeerd zijn. Niet heel goedkoop maar ook niet heel duur. Niet iedereen denkt er zo over...

Carl Icahn

Volgens de Amerikaanse activistische aandeelhouder Carl Icahn zijn de aandelenmarkten momenteel "extreem overgewaardeerd" en heeft hij inmiddels zelf maatregelen genomen. Icahn: "Ik heb me sterker ingedekt tegen koersdalingen dan ik in jaren heb gedaan."

Zakenblad Forbes schat het persoonlijke vermogen van Icahn op meer dan US$ 20 miljard. Daarmee staat hij op plek 31 op de lijst van rijkste personen ter wereld.

'Recept voor een ramp'

In een onlangs gepubliceerde video (beschikbaar via de link onderaan dit bericht) noemt Icahn drie factoren die volgens hem een nieuwe crash zullen teweegbrengen. Allereerst wijst hij op de politieke impasse in de Verenigde Staten. Ten tweede op het beleid van de centrale banken. En ten derde op het roekeloze gedrag van veel bestuursvoorzitters.

Over de aanhoudend zeer lage renteniveaus stelt Icahn: "Het is hetzelfde als wanneer je iemand een medicijn geeft en dit continu blijft geven terwijl je geen idee hebt wat de uitkomst zal zijn."

Volgens Icahn heeft de Fed (Federal Reserve; de centrale bank van de Verenigde Staten) de wereld in 2008 voor een ramp behoed. Om daar gelijk aan toe te voegen dat het lage rentebeleid van de Fed eveneens de oorzaak vormde van die bijna-ramp: "We weten dat we in het recente verleden een catastrofe hebben veroorzaakt. En nu zal het weer gaan gebeuren. Waar stellen we de grens?"

Koopje: Apple

In zijn video stelt Icahn dat de winsten bij veel bedrijven te rooskleurig worden voorgesteld. Dat hangt volgens hem samen met allerlei kosten die buiten de winstcijfers gelaten worden. Ook wijst hij op roekeloos gedrag van bestuursvoorzitters ingegeven door de lage rente: overnames tegen hoge waarderingen en inkoop van eigen aandelen waardoor de bedrijfsbalansen zijn verzwakt.

Een positieve uitzondering ziet Icahn in technologieconcern Apple. Icahn zou graag zien dat Apple nog meer geld aan de inkoop van eigen aandelen besteedt. Opvallend is Icahn's hoge koersdoel van US $ 240. Dat is ruim het dubbele van de huidige koers van Apple.

Mijden: kunst, vastgoed en rommelobligaties

Alhoewel Icahn waarschuwt voor de hoge waarderingen van veel aandelen, enkele specifieke aandelen als Apple uitgezonderd, zijn er volgens hem andere beleggingscategorieën die nog veel riskanter zijn. Daarvoor wijst Icahn specifiek op kunst, vastgoed en rommelobligaties (high yield-obligaties) die de voorbije zes maanden enkel verder in prijs opgelopen zijn.

De rente had volgens Icahn dan ook eigenlijk al een half jaar geleden verhoogd moeten worden om de zeepbellen niet nog groter te laten worden. Door dat niet te doen is de Fed mogelijk in haar eigen val gelopen: "Nu wordt dat heel lastig, gezien de wereldwijde zorgen. De terugval van de opkomende markten, de onrust op de valuta- en grondstoffenmarkten, China's groeivertraging... De problemen blijven zich opstapelen."

Hoewel wij zelf wat aandelenmarkten betreft minder somber zijn dan Carl Icahn raden wij u beslist aan zijn video met de veelzeggende titel 'Danger Ahead' (Gevaar in aantocht) te bekijken. De video is beschikbaar op de website van Carl Icahn (de video duurt zo'n 14 minuten).