Berg der zorgen

Dat afgelopen jaar een slecht jaar voor aandelen was zal bekend zijn. En ook obligaties presteerden afgelopen jaar ronduit slecht, samenhangend met de rentestijging.

Dit jaar staan de meeste aandelenmarkten wat in de plus. Maar breed gedragen is die stijging bepaald niet. Zo is 95% van de stijging van de S&P 500 dit jaar terug te voeren op slechts zeven aandelen (Alphabet, Apple, Meta, Nvidia, Amazon, Microsoft en Tesla).

Opgemerkt is ook dat voor Amerikaanse obligaties met een korte looptijd een hogere rente betaald moet worden dan voor obligaties met een langere looptijd. Zo'n omgekeerde rentecurve duidt erop dat geanticipeerd wordt op een recessie. Voor dit kwartaal voorzien analisten een winstdaling voor de bedrijven in de S&P 500.

De lijst met punten van zaken die somber stemmen is makkelijk uit te breiden. Zo lopen de werkloosheidsaanvragen al maanden op: werkgevers zijn huiveriger met het aanbieden van vaste contracten. Huizenprijzen dalen. En de hoge inflatie maakt dat consumenten noodgedwongen hun uitgaven steeds beter moeten afwegen.

En dan is er nog de bankencrisis waarbij al verschillende Amerikaanse en Europese banken gered moesten worden. Die problemen in de bankenwereld zijn bovendien ook nog niet voorbij, zo stelde Buffett onlangs nog.

En niet te vergeten de oorlog in Oekraïne. Alsook de aanhoudende spanningen tussen de Verenigde Staten en China, die de wereldhandel verder dreigt te schaden. De prijs van goud - een vluchthaven in tijden van onzekerheid - heeft intussen op een haar na een recordstand bereikt (in dollars weliswaar).

Sinds de kredietcrisis, die in de zomer van 2007 ontstond, stond de paniekgraadmeter voor de obligatiemarkten niet zo hoog als nu. En eveneens sinds de kredietcrisis waren shortposities in aandelen - waarmee op koersdalingen wordt gespeculeerd - niet zo groot als nu.

Goed om te beseffen: heel wel mogelijk is veel pessimisme intussen ingeprijsd. Wanneer iedereen somber is, is er weinig voor nodig het sombere tij te keren oftewel de spreekwoordelijke 'berg der zorgen' te beklimmen. Wij blijven in ieder geval onverminderd in aandelen belegd en vermijden daarmee aandelenmarkten op korte termijn te moeten timen, wat in de praktijk sowieso ondoenlijk is...